克沃滕的180度大反转:动荡的市场充满坏消息 - FT中文网
登录×
电子邮件/用户名
密码
记住我
请输入邮箱和密码进行绑定操作:
请输入手机号码,通过短信验证(目前仅支持中国大陆地区的手机号):
请您阅读我们的用户注册协议隐私权保护政策,点击下方按钮即视为您接受。
FT商学院

克沃滕的180度大反转:动荡的市场充满坏消息

英国财政大臣的180度大转弯,不会恢复英国的财政信誉。

幡然悔悟、从善如流本可以赢得人心。但夸西•克沃滕(Kwasi Kwarteng)在取消高收入者45%税率问题上的180度大转弯,不足以恢复英国的财政信誉。在10天前公布的“迷你”预算(mini Budget)中,该措施在450亿英镑无资金支持的减税计划中所占比例不到5%。

此外,巨大反转证明了关于英国财政大臣和首相利兹•特拉斯(Liz Truss)的一个破坏性论点。这就是:他们缺乏对市场或自己政党情绪的直觉判断。

他们最初的非被迫错误,导致了英国国债收益率的大幅飙升。这种混乱是不祥的。市场正在发烧。轻微的坏消息可能引发大规模抛售,美国科技股的情况也证明了这一点。

英国债券市场的波动异常剧烈。但压力的迹象普遍存在。在美国,美林期权波动率估算(Move)指数上周三升至2009年以来的第二高水平。该指数源自美国国债期权,能够反映债券市场的波动,与Vix指数反映股市的波动非常相似。

英国已使自己容易受到债券“义务警员”的打击。克沃滕无视英国预算责任办公室(Office for Budget Responsibility)的预测,解雇了英国财政部的重要官员,并将经济增长目标定在令人难以置信的2.5%,这让英国的声誉面临风险。

但他指出英国的债务负担低于大多数G7国家,这一点是正确的。其他国家也在吞下高通胀、增长放缓和货币政策收紧的鸩酒。对许多人来说,美元的飙升阻碍了对抗通胀的努力。

乌克兰的战争和与中国的紧张关系增加了不确定性。

对投资者来说,这是一个危险的领域。但也有机会。高波动性有助于全球宏观对冲基金,它们试图预测利率、汇率、股票和大宗商品的走势。HFRI宏观指数(HFRI Macro index)今年上涨9%。

负债低、股息率高的优质股票应该具有弹性。瑞银(UBS)对1975年以来数据的分析显示,在高通胀和债券收益率上升时期,价值型股票的表现优于成长型股票。

30年期英国国债的价格在过去一年下跌了近三分之一。富时100指数的跌幅不到英国的十分之一。这不是正常的模式。随着市场进一步进入未知领域,将出现更多令人不快的意外。

版权声明:本文版权归FT中文网所有,未经允许任何单位或个人不得转载,复制或以任何其他方式使用本文全部或部分,侵权必究。

巴菲特之后的伯克希尔:真的有人能接替股神吗?

泰德•韦施勒和托德•库姆斯将从全球最知名的投资者手中接管3540亿美元的投资组合。

OpenAI的Sora视频模型有多好?它会改变你的工作吗?

英国《金融时报》请动画、广告和房地产行业的工作人员测试对手的人工智能系统,以制作短片。

纽约警察进入哥伦比亚大学,抓捕亲巴勒斯坦抗议者

校方称,在汉密尔顿大楼被占领后,警察应校方要求进行了干预。

欧洲人有更多的时间,美国人有更多的钱。哪个更好?

影响工作态度的因素包括预期寿命、幸福感、可持续性和创新。

宠物店男孩:“但你最喜欢的泰勒•斯威夫特歌曲是什么?”

音乐史上最成功的英国二人流行乐组合谈发脾气、70岁时的巡演以及AI。

忘掉抗衰老吧,做好最基本的事情

我们如何看待衰老问题,需要一种超越美容治疗的整体方法。
设置字号×
最小
较小
默认
较大
最大
分享×