来自中国内地的巨额资金推动港股大幅上涨，在港交所挂牌的中资企业市值也随之水涨船高。建行市值已超越摩根大通，腾讯身价也已高于亚马逊。

中国最新发布的低迷贸易数据，并未阻挡股市的上涨步伐。虽然股票市场的泡沫警报正在频繁响起，但中国经济的基本面也并非全无亮点可言。

今年本已上涨四分之一的上证综指(Shanghai Composite)开盘头一个小时内再次上涨了1.1%。而影响力较小的深证综指(Shenzhen Composite)则攀升0.8%，从而将该指数在2015年的涨幅推升至53%，这一涨幅比全球表现第二的委内瑞拉股市高了逾10个百分点。

FT中文网专栏作家陆一：这些年，几乎所有人都认为万国证券和管金生才是“327事件”的主角。但实际上他们更像是跑龙套的，辽国发才是一系列中国国债期货市场风险事件中的绝对主角。

华泰证券徐彪、刘名斌：在对外开放和金融改革推动下，沪港两地投资者混同致两市风险偏好趋同，这对H股产生相对有利的影响，恒生AH股溢价指数的波动将趋向变小。

在内地买盘推动下，恒生中国企业指数本月大幅飙升，许多人认为这是典型的泡沫。然而香港股市此轮涨势早就应该出现：按2016年盈利计算，H股较A股仍存在不小差价。

中国内地投资者买入股票急剧增加，将香港股市推升至2008年5月以来的最高水平。出现这一现象的原因，是投资者试图利用在岸和离岸市场不断扩大的股价差距套利。

FT中文网专栏作家陆一：出生于江西小山村的管金生的最大特点是不服输，讲究规则和无视规则；理性化、冷静和情绪化、冲动，这一切都在管金生个人性格和万国证券的企业性格中得到体现。

在A股强势上扬的同时，H股的涨势不温不火。沪港通的启动让投资者面临抉择。一些人预测内地股市在这一轮投机热潮过后将大幅下挫，但也有人对未来涨势保持乐观。

中国降息和出台新房贷政策利好地产股，但仍有充分理由看淡这一板块，地产公司2014年业绩普遍令人失望，能否真现起色还需观察，但要铭记，动人故事最终可能以泪收场。

中国股市在2015年第一季度傲视群雄，押注经济刺激措施出台的散户投资者推动了股市上扬，分析师已称此为一次新的股市泡沫。

投资者原本预计，今天应该能够知道这家深陷困境的深圳房地产开发商在2014年的境况到底有多糟糕。然而，佳兆业却推迟了其全年盈利的公布，并表示核数师还需要更多时间。

去年6月以来，香港H股的涨幅远落后于沪深股市。相对较低的市盈率和中国官方陆续出台的优惠政策，让H股在海外投资者眼中，显得更具吸引力。

FT中文网专栏作家陆一：“327事件”奠定了中国经济开发信托投资公司的显赫市场地位，但它并未从中赚到钱。谁将对其严重违规经营负责，也随着它的消失成为永远的秘密。

在中国央行表示还存在进一步货币刺激举措的政策空间之后，中国由散户主导的上证综指(Shanghai Composite)周一涨至2008年3月以来的最高点。

本周有100亿元人民币的新股发行，三天内让投资者获得60%回报。分析师说，相关规定要求企业按低于市场的价格发行股票，等于为中签投资者提供了无风险利润。

港交所正在考虑废除“同股同权”原则，允许双重股权结构存在。虽然有维权投资者强烈反对，但改变的理由也足够明显，其中就包括错失阿里巴巴IPO所留下的遗憾。

香港经济学者梁海明：“深港通”的使命不是“通”而是“融”，让两地金融市场真正融合，首先就要降低或取消投资者准入门槛，且最大限度扩大投资标的范围。

中国的基金经理们正扎堆进入这个国家新生的场外交易市场，被科技行业和消费相关行业等新兴产业的投资机会所吸引，这些板块在中国主要股市比重偏低。

徽商银行蔡浩：中国批准可将1万亿元地方存量债务置换成债券，短期内或对股债两市形成冲击。长期看，此举有助于打破刚性兑付，前提是财政约束要真正“硬”起来。

FT中文网专栏作家陆一：1992年底，国债期货率先在上交所开市，首笔交易由万国证券和中经开完成，谁也没有想到，两年多后，这对“冤家”又合力导演了“327事件”，似乎冥冥中自有定数。

去年11月，中国股市总市值就已超越了日本。如今差距再度拉大：中国股市总市值已较日本高出约1万亿美元（见下图）。

中国券商广发证券(GF Securities)昨日启动上市前的营销，银行业人士寄望于这笔上市交易能筹集至多35亿美元，使其跻身今年亚洲最大规模交易之列。

沪港通开通以来，南下、北上的资金似乎都不够热情，但该计划还在发展初期，就已使进入中国股市的外资增长了十分之一以上，随着监管层消除障碍，资金流入规模还会增长。

FT中文网专栏作家陆一：回顾上世纪80年代末，从杨百万，到万国、申银为代表的证券公司，及各地财政证券，都是通过倒卖国库券攫取到第一桶金。这也为后来的“327事件”埋下伏笔。

基金数据跟踪机构EPFR的最新数据显示，截至3月11日的一周，亚洲新兴市场基金资金流出规模为24亿美元，而一周前为流入3.38亿美元。

FT中文网专栏作家陆一：万国证券蓄意违规，使得上交所进退两难，其中关键是如何避免“327事件”可能引发的系统性风险。事后举动证明，上交所既有对市场负责的担当，也有挽救万国证券的理智。